上周初，玻璃圈一則名為“旺季的沙河”的視頻引起了期貨日?qǐng)?bào)記者的關(guān)注。視頻中，碩大的玻璃廠區(qū)里，拉貨車寥寥，市場(chǎng)表現(xiàn)較為平靜。而在記者的印象中，過去兩年，每到這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，國(guó)內(nèi)玻璃市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)博人眼球的“瘋狂”事：廠家“保價(jià)促增長(zhǎng)”、市場(chǎng)“一貨難求”、貿(mào)易商競(jìng)價(jià)賣貨、玻璃廠門口排隊(duì)拉貨等現(xiàn)象讓市場(chǎng)提前進(jìn)入了旺季的“沸騰”期。今年竟如此冷清，玻璃市場(chǎng)究竟還能否復(fù)制前兩年的“火爆”行情呢？
1、同樣的時(shí)間點(diǎn)卻有不同的表現(xiàn)
就沙河市場(chǎng)而言，過去每每到了8月份都會(huì)迎來一波漲價(jià)搶貨的旺季行情。然而，與前兩年相比，今年的旺季行情來的明顯遲了一些。
期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，直至8月14日，沙河廠家集體宣布提價(jià)后，市場(chǎng)熱情才有了一定的提升，手里貨少或者沒貨的經(jīng)銷商和加工廠開始陸續(xù)備貨。
記者發(fā)現(xiàn)，不論是啟動(dòng)的時(shí)間，漲價(jià)的幅度，還是市場(chǎng)表現(xiàn)出的積極性，都弱于去年同期。
“從時(shí)間點(diǎn)來看，最近兩年8月中旬華東廠家協(xié)調(diào)會(huì)上，一般廠家都是信心滿滿出臺(tái)聯(lián)合漲價(jià)政策，而且一般漲幅巨大。”國(guó)泰君安期貨能化總監(jiān)張馳表示，2016年和2017年區(qū)域會(huì)議后，玻璃價(jià)格直接上漲40元/噸以上，且每周連續(xù)漲價(jià)。在這種市場(chǎng)漲價(jià)氣氛中，貿(mào)易商和下游廠家也會(huì)加大囤貨力度，又進(jìn)一步促進(jìn)了市場(chǎng)的看漲氣氛。因此，在旺季時(shí)間節(jié)點(diǎn)，廠家門口都是車水馬龍，裝貨都會(huì)到晚上。
但是，今年市場(chǎng)明顯冷清了很多。據(jù)了解，2018年8月中旬的廠家協(xié)調(diào)會(huì)明顯信心不足，部分廠家漲價(jià)也是勉為其難，在隨后的漲價(jià)策略中也是明升暗降，廠家首先要保的是出貨，但出貨情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及往年旺季時(shí)的表現(xiàn)。
“往年旺季廠家出貨超出當(dāng)天日產(chǎn)2—3倍是常有的事，但是今年只能是勉強(qiáng)維持出清日產(chǎn)。”張馳認(rèn)為，從時(shí)間段來看，往年旺季前一個(gè)多月，玻璃廠家就已經(jīng)開始小幅漲價(jià)，到旺季時(shí)則會(huì)迎來漲價(jià)高潮。但是今年4月前，玻璃廠一直降價(jià)，5月后好不容易穩(wěn)住了甚至偶有漲價(jià)動(dòng)作，但也多是名義漲價(jià)實(shí)際暗中降價(jià)，玻璃廠家醞釀漲價(jià)的動(dòng)作明顯放緩。
采訪中，河北正大玻璃期貨部負(fù)責(zé)人莊志橋告訴記者，前兩年由于沙河價(jià)格洼地，外銷有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。今年以來價(jià)格相比以前漲了不少，價(jià)格優(yōu)勢(shì)在逐漸減弱，外地玻璃在沙河銷售逐漸增多，使得本地銷售不如以前火爆。
同樣的時(shí)間點(diǎn)，市場(chǎng)卻有著不同的表現(xiàn)。對(duì)于這一點(diǎn)，業(yè)內(nèi)人士表示，今年淡季很長(zhǎng)、旺季不旺的情況在業(yè)界其實(shí)早有共識(shí)。
一方面是目前現(xiàn)貨價(jià)格偏高，全國(guó)建筑用白玻均價(jià)同比去年高出120元左右；另一方面受到房地產(chǎn)建筑裝飾裝修等行業(yè)對(duì)玻璃需求減弱的影響，加工企業(yè)訂單不及預(yù)期。總體看，雖然已經(jīng)到了傳統(tǒng)銷售旺季，并沒有出現(xiàn)去年和前年一樣搶貨的局面。再者，今年以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線比較多，造成供給壓力偏大。
“最近幾年來市場(chǎng)情況一年不如一年，這是非常明顯的。”張馳表示，2016年玻璃價(jià)格從年頭漲到年尾，到了2017年年頭雖然也在漲，但是2017年的旺季卻讓貿(mào)易商大失所望，此后，即使有沙河環(huán)保去產(chǎn)能也未能阻止玻璃廠家?guī)齑娉掷m(xù)上漲的情況，2018年年初開始跌價(jià)，此后銷售一直不溫不火。
河北長(zhǎng)城玻璃期貨部負(fù)責(zé)人武延民也向記者坦言，今年的旺季“火苗”之所以“遲到”，其主要原因是在于下游需求不及去年，廠家?guī)齑嫫撸判牟蛔悖瑢?dǎo)致下游拿貨比較謹(jǐn)慎。據(jù)他介紹，當(dāng)前沙河地區(qū)廠家總庫(kù)存比去年同期高60%。
大廠庫(kù)存仍然處于高位，供給在恢復(fù)，需求在萎縮是今年表現(xiàn)不好的原因。截至8月中旬，全國(guó)玻璃實(shí)際產(chǎn)能9.4億重箱，同比上年增加546萬重箱。這還是2017年底沙河強(qiáng)行減除9條生產(chǎn)線的結(jié)果。而在庫(kù)存端旺季起步時(shí)期全國(guó)廠家?guī)齑嫱壬蠞q了27%。“大環(huán)境在變，下游市場(chǎng)觀望情緒較重。”莊志橋表示，前兩年玻璃現(xiàn)貨處在一個(gè)上漲趨勢(shì)中，大家都擔(dān)心此時(shí)不拉貨，后面還要漲。
與去年不同的是，今年價(jià)格已經(jīng)在相對(duì)高位運(yùn)行，且?guī)齑嬉哺哂谇皟赡甑乃剑袌?chǎng)“恐高”情緒加重，對(duì)囤貨積極性有一定壓制，目前大部分下游客戶普遍采用的是隨銷隨采策略。
2、市場(chǎng)淡定應(yīng)對(duì)環(huán)保升級(jí)與企業(yè)挺價(jià)
與此同時(shí)，沙河地區(qū)環(huán)保力度在進(jìn)一步增加，8月15日是沙河地區(qū)玻璃企業(yè)的環(huán)保大限，這次政府力度之大，涉及范圍之廣，涉及企業(yè)之多，前所未有。
記者了解到，邢臺(tái)市大氣污染防治工作小組文件要求自8月15日起，取得排污許可證的玻璃企業(yè)以生產(chǎn)線停爐冷修方式落實(shí)《邢臺(tái)市2018年大氣污染綜合治理工作方案》中全年限產(chǎn)15%以上的要求，目前沙河鑫利二線550噸與沙河元華二線1000噸均已冷修，迎新，德金等廠家的停產(chǎn)計(jì)劃已陸續(xù)在進(jìn)行了。
從表面看，沙河減產(chǎn)對(duì)于市場(chǎng)而言無疑是個(gè)巨大的利好，但是市場(chǎng)表現(xiàn)出來的淡定讓記者非常意外。
采訪中，不少企業(yè)反映，對(duì)于環(huán)保政策，目前沙河在產(chǎn)地生產(chǎn)線方面都已達(dá)標(biāo)，對(duì)于限產(chǎn)要求，目前市場(chǎng)更多地選擇觀望，等待具體的實(shí)施方案和細(xì)節(jié)進(jìn)展。
“實(shí)際上，此輪環(huán)保范圍擴(kuò)大到全年，且在去年環(huán)保政策嚴(yán)厲下，今年市場(chǎng)對(duì)于政策方面已有心理預(yù)期，對(duì)環(huán)保的反應(yīng)弱于去年也是在市場(chǎng)預(yù)期之中。”弘業(yè)期貨分析師張永鴿稱。
“從上次發(fā)布環(huán)保限產(chǎn)這一消息至今，沙河市場(chǎng)并未出現(xiàn)我們想象中的搶貨行情，尤其這一消息還發(fā)生在旺季啟動(dòng)時(shí)期。當(dāng)日玻璃主要廠家出貨基本出清日產(chǎn)而已。理性來看，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于減產(chǎn)不感冒也是正確的。”張馳表示，當(dāng)前沙河地區(qū)已經(jīng)開始有很多外地玻璃流入到沙河，這在前幾年是不可想象的。“如同在外地買煤販賣到山西大同一般。但是當(dāng)前沙河市場(chǎng)出現(xiàn)了少量的山西、安徽、甚至湖北的貨，雖然這些貨有的品質(zhì)、規(guī)格上都存在問題，但這畢竟以前不曾有過。
除了對(duì)環(huán)保限產(chǎn)表現(xiàn)出了淡定之外，今年玻璃廠家挺價(jià)的態(tài)度也弱化了很多。
記者了解到，2018年第四次華東、華北等地區(qū)市場(chǎng)研討會(huì)議在山東淄博召開，針對(duì)當(dāng)前原燃材料價(jià)格上漲和環(huán)保監(jiān)管等因素造成生產(chǎn)成本增加等問題，大家做了詳盡的交流和溝通。認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)一方面要盡量通過自身努力消化成本，另一方面也要適當(dāng)向下傳導(dǎo)。當(dāng)前傳統(tǒng)銷售旺季來臨，終端需求也將逐步增加。在華東會(huì)議的影響下，近期華中和華南地區(qū)也將召開區(qū)域協(xié)調(diào)會(huì)議。
目前除了華中還在醞釀漲價(jià)外，其他區(qū)域均已發(fā)布漲價(jià)信息，漲價(jià)信息發(fā)布前，提貨積極性有所提高。
從廠家意愿看，隨著傳統(tǒng)銷售旺季的來臨，報(bào)價(jià)上漲是大概率事件。同時(shí)部分貿(mào)易商也有適量增加備貨的計(jì)劃。同比去年現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)有一定幅度的提升，這也制約了后期現(xiàn)貨價(jià)格的上漲幅度和空間。
“玻璃企業(yè)此輪提價(jià)的動(dòng)力主要在于成本的提升。雖然純堿價(jià)格低，但漲價(jià)預(yù)期非常強(qiáng)烈，另外今年冬季天然氣漲價(jià)40%的消息已經(jīng)發(fā)出來了，玻璃成本面臨大幅提升。”武延民告訴記者，企業(yè)希望通過漲價(jià)來緩解成本壓力。但目前行業(yè)利潤(rùn)較好，是否能順利漲價(jià)更多的取決于需求是否強(qiáng)勁。
而從另一現(xiàn)象來看，當(dāng)前玻璃企業(yè)挺價(jià)多是提前抬價(jià)，14號(hào)公布上漲信息，到18號(hào)具體實(shí)施，這一點(diǎn)也能說明企業(yè)挺價(jià)的信心并不是很足。
“從企業(yè)的角度看，今年復(fù)產(chǎn)預(yù)期還是比較強(qiáng)的，對(duì)需求能否一直保持高位又存在疑慮，在價(jià)格和利潤(rùn)較好的背景下，生產(chǎn)企業(yè)對(duì)漲價(jià)，尤其是大幅漲價(jià)并未形成集體期望。”陳毅表示，
在業(yè)內(nèi)人士看來，集體漲價(jià)的措施，可以改善市場(chǎng)的情緒以及貿(mào)易商的囤貨意愿，但是最終市場(chǎng)的情況還是取決于需求。
對(duì)于挺價(jià)的效果，張馳告訴記者，雖然一直以來廠家都在提高名義價(jià)格，但也僅僅是為了維持住市場(chǎng)的人氣，否則在當(dāng)前大廠庫(kù)存超高的情況下出現(xiàn)持續(xù)降價(jià)，下游對(duì)買貨更加謹(jǐn)慎，廠家繼續(xù)累庫(kù)，對(duì)于大廠來說后果實(shí)在不堪設(shè)想。
在前兩年市場(chǎng)需求還算穩(wěn)定的時(shí)期，廠家挺價(jià)還能有一定效果，現(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)需求不好的時(shí)候，廠家挺價(jià)無法形成合力，在張馳看來，降庫(kù)存才是王道。
3、旺季行情只會(huì)遲到不會(huì)缺席
令市場(chǎng)關(guān)心的是，前兩年的旺火行情今年是否可以繼續(xù)復(fù)制？對(duì)于這一點(diǎn)，受訪人士對(duì)于“金九銀十”的期待并不高，顯得較為謹(jǐn)慎。雖然市場(chǎng)信心不足，但是該來的還會(huì)來，只會(huì)遲到，不會(huì)缺席，只是熱度上或有所降溫。
“就目前的供需市場(chǎng)來看，玻璃行業(yè)矛盾并不突出，一般而言旺季行情在8月份就會(huì)啟動(dòng)，今年也不例外，華東華北會(huì)議的召開拉開了今年旺季漲價(jià)的帷幕。但我們認(rèn)為市場(chǎng)仍難以過分樂觀。”張永鴿表示，商品的良性上漲仍然依靠需求端的帶動(dòng)，前兩年房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆拉動(dòng)了平板玻璃的消耗，而在當(dāng)前調(diào)控不斷的背景下，房地產(chǎn)降溫已是事實(shí)，加上棚改政策收緊，玻璃未來需求將受影響，今年的“金九銀十”行情或有所折扣。
記者了解到，在調(diào)控背景下，7月房屋竣工面積累計(jì)同比持續(xù)2018年年初以來10%以上的降幅，表明下游需求面仍然較為疲弱。
在張永鴿看來，雖然“金九銀十”的需求旺季對(duì)市場(chǎng)有所提振，現(xiàn)貨各區(qū)域紛紛提漲，但未來出庫(kù)仍是需要關(guān)注的重點(diǎn)，市場(chǎng)消耗速度以及對(duì)漲價(jià)后的接受程度仍有待觀察。
“2018年想要復(fù)制前兩年的旺季幾乎不可能了。”張馳認(rèn)為，現(xiàn)在已經(jīng)是8月中下旬，很多廠家的庫(kù)存并不低，國(guó)慶節(jié)期間或再累庫(kù)存，這個(gè)旺季的預(yù)期并不樂觀。“今年注定了是旺季很短淡季很長(zhǎng)的一年。”
同樣，在山東金晶科技股份有限公司期貨部負(fù)責(zé)人焦勇剛看來，每年的旺季行情都不會(huì)缺席，但是今年再度復(fù)制前兩年行情的可能性不大，畢竟所面臨的背景和環(huán)境都有了很大變化。
盡管短期內(nèi)受到傳統(tǒng)旺季需求增加和停產(chǎn)生產(chǎn)線等因素影響，價(jià)格提漲是大概率事件，但是今年旺季漲價(jià)的幅度和持續(xù)的時(shí)間都要少于去年和前年。“雖然已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)的銷售，目前玻璃加工企業(yè)訂單并沒有出現(xiàn)較大幅度的增加，市場(chǎng)價(jià)格上漲幅度也明顯弱于去年同期水平。如果供給側(cè)沒有明顯的減少，僅憑生產(chǎn)成本的上漲并不足以支撐現(xiàn)貨價(jià)格大幅度上漲。對(duì)于后期價(jià)格和走勢(shì)還是偏謹(jǐn)慎為好。”業(yè)內(nèi)人士稱。
在莊志橋看來，接下來市場(chǎng)需要關(guān)注的是1、未來點(diǎn)火的生產(chǎn)線還有多少。2、一直硬撐未冷修的生產(chǎn)線還能撐多久。3、環(huán)保政策執(zhí)行力度及環(huán)保政策對(duì)生產(chǎn)企業(yè)與深加工企業(yè)影響的大小。
“期現(xiàn)操作上，還是要結(jié)合產(chǎn)業(yè)淡旺季，對(duì)淡季合約逢高空，旺季合約逢低多。”莊志橋表示，具體來說，玻璃1809合約已經(jīng)貼水且面臨旺季，有能力接貨的可以擇機(jī)進(jìn)場(chǎng)買入09做期現(xiàn)回歸。
從策略布局的角度看，在玻璃需求短期較好之時(shí)，企業(yè)也可尋合適的價(jià)格適當(dāng)布局空單作為套保。“但需注意的是，如果沙河產(chǎn)能大幅下降或面臨交割基準(zhǔn)地價(jià)格相對(duì)全國(guó)市場(chǎng)價(jià)格較高的情況，這對(duì)于做空而言是主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。”陳毅稱。
